Cùng bị rao bán, Big C hay Metro có giá hơn?

Big C luôn lọt vào danh sách các công ty nộp thuế lớn trong khi Metro Việt Nam thua lỗ triền miên nhưng Big C chưa chắc có giá cao hơn Metro.

Big C bị rao bán

Thâm nhập vào Việt Nam từ năm 1998, sau 17 năm phát triển, Big C đã trở thành một trong những nhà bán lẻ hàng đầu. Với hệ thống 32 siêu thị và 10 cửa hàng tiện lợi đang hoạt động, Big C được tin là “gà đẻ trứng vàng” cho công ty mẹ Casino Group – tập đoàn bán lẻ của Pháp.

Casino Group sở hữu nhiều thương hiệu như Casino Shop, Surtimax, C Express,... và Big C. Thông qua chỉ riêng Big C, Casino Group đã có mặt ở hàng chục quốc gia trên thế giới. Big C Việt Nam là một trong những hệ thống tương đối lớn.
Thế nhưng, ngày 15/12, Casino Group khiến nhiều người bất ngờ khi phát đi thông cáo báo chí về kế hoạch “giảm gánh nợ tài chính” trong năm 2016. Theo đó, tập đoàn của Pháp sẽ bán đi một số tài sản để giảm khoản nợ 2 tỷ Euro (tương đương 2,6 tỷ USD).

Điều bất ngờ nhất chính là Casino Group không đánh giá cao thị trường Việt Nam. Theo tập đoàn này, thị trường thị trường không trọng yếu. Vì vậy, Casino Group lên kế hoạch bán đi các mảng hoạt động tại Việt Nam. Như vậy không loại trừ khả năng hệ thống Big C Việt Nam sẽ sớm đổi chủ trong thời gian tới.

Casino Group mới chỉ nhắc tới kế hoạch bán Big C Việt Nam chứ chưa tiết lộ kế hoạch chi tiết về các bên tham gia cũng như giá chuyển nhượng.

Trong thông cáo của mình, Casino Group có nhắc tới Big C Thái Lan và Colombia. Tuy nhiên, hai đơn vị này không nằm trong danh sách bị bán như Big C Việt Nam vì sở hữu tài sản lớn. Cụ thể, khối bất động sản tại Thái Lan và Colombia mà Casino nắm giữ có thể đạt giá trị tương ứng là 550 triệu Euro và 200 triệu Euro.

Casino Group cho biết tập đoàn sẽ tiếp tục tập trung vào chiến lược tăng trưởng tại các thị trường chủ chốt ở Pháp, và châu Á – quanh những nơi tài sản của tập đoàn đang gia tăng. Casino Group khẳng định cùng với dòng tiền sau khi chia cổ tức, chương trình bán tài sản để giảm nợ này sẽ góp phần cải thiện đáng kể cơ cấu tài chính của Casino Group.

Rẻ hay đắt hơn Metro?

Khá ngạc nhiên khi Big C Việt Nam bị rao bán nhưng dư luận Việt đã quen với những thương vụ M&A các tập đoàn bán lẻ. Gần đây nhất, Metro Việt Nam tạo nên “cơn sốt” nhẹ khi được tỷ phú Thái Lan chào mua với giá cao ngất ngưởng.

Trước đó, Tập đoàn Metro (Đức) ký thỏa thuận với Tập đoàn Berli Jucker (BJC) của tỷ phú giàu thứ hai Thái Lan về việc chuyển nhượng mảng kinh doanh sỉ tại Việt Nam. Theo đó, BJC sẽ tiếp quản toàn bộ hoạt động kinh doanh của Công ty Metro Cash & Carry Việt Nam (MCC Việt Nam) bao gồm 19 trung tâm phân phối và danh mục bất động sản có liên quan.

Cùng là những nhà phân phối hàng đầu Việt Nam nên hai thương vụ này đã được đưa ra để “cân đo đong đếm”. Điều thú vị là nếu tính theo Euro thì Big C có giá hơn. Nhưng nếu tính theo USD, thương vụ bán Metro Việt Nam có giá trị cao hơn.

Qua Bloomberg, Bruno Monteyne, chuyên viên phân tích tại Sanford C. Bernstein, cho biết giá trị chuyển nhượng hoạt động kinh doanh tại Việt Nam của Casino Group có thể lên tới 750 triệu Euro (khoảng 813 triệu USD).

Trong khi đó, thương vụ thâu tóm Metro Việt Nam gây bất ngờ vì tổng giá trị thương vụ lên tới 655 triệu Euro (tương đương 879 triệu USD), cao hơn giá bán tiềm năng của Big C Việt Nam nếu tính theo Euro nhưng thấp hơn nếu tính theo USD. Xảy ra sự không đồng nhất này là do đồng USD tăng mạnh so với Euro trong suốt thời gian dài qua.

Tuy nhiên, các giao dịch dự kiến đều tính bằng Euro nên có lẽ, trên thị trường, Big C Việt Nam vẫn được định giá cao hơn Metro Việt Nam. Đây cũng là điều dễ hiểu vì trên sổ sách, Big C hoạt động tốt hơn. Các đơn vị của Big C thường xuyên lọt vào danh sách những công ty nộp thuế nhiều trong khi Metro Việt Nam chưa từng đóng thuế sau 12 năm hoạt động.

Thua lỗ liên miên nhưng liên tục mở rộng hệ thống nên Metro Việt Nam dính nghi án chuyển giá, trốn thuế.

Bên cạnh đó, Metro Việt Nam cũng thua kém Big C Việt Nam trong các bảng xếp hạng. Năm 2014, tạp chí bán lẻ châu Á và Eurominitor Châu Á đã đưa danh sách 500 nhà bán lẻ tốt nhất tại Châu Á Thái Bình Dương.

Việt Nam có 5 nhà bán lẻ lọt vào danh sách gồm: Saigon Co.opmart (doanh thu 1,1 tỷ USD), Big C (534 triệu USD), Nguyễn Kim (490 triệu USD), Vàng bạc đá quý Sài Gòn (487 triệu USD) và Thế giới di động (395 triệu USD). Danh sách này không có tên Metro. Vì vậy, Big C có giá hơn Metro cũng là điều dễ hiểu.

Bảo Linh
Nguồn VTC News